巨量庫存下，空調行業拐點時刻來臨？

發布日期：2019-02-19信息來源：產業在線瀏覽次數：4842

      連續兩年的火爆行情讓家電市場的焦點高度集中到白電主力空調產品上。除了空調整機企業，上游壓縮機企業的產銷情況也在一定程度上印證了空調產銷的行情。
      相關數據顯示，2018年1月，旋轉壓縮機行業出貨2018萬臺，維持在高位水平。業內人士指出，19年1月空調壓縮機行業排產目標與去年同期相當，預計出貨量略微下降，達1997萬臺，接近2000萬臺的高水平。
      從排產和出貨量看空調壓縮機企業對市場還是較有信心。然而，市場是否真的能延續前兩個冷年旺盛的產銷態勢，一路高歌猛進？
      筆者注意到，產業在線最新數據顯示，2019冷年空調終端需求大大低于預期，生產和內銷呈現下滑趨勢。事實上，2018年中國家用空調市場呈現的是“冰火兩重天”的特點。奧維云網數據顯示，2018年上半年空調行業總銷售額為1147億元，同比增長率為15.5%。但到了下半年，空調市場急轉直下，《2018年中國家電行業三季度報告》顯示，空調市場零售額同比下跌8.7%，冰洗合計下跌2.2%，換言之，白電主力產品中空調下滑幅度最大。
      明顯的先揚后抑特點。
      追其究竟，基于銅、鋁等大宗原材料價格下降和對市場持續高走的信心，不少空調企業高位非理性排產，導致行業渠道庫存達到歷史新高，突破5000萬臺。而8、9月開始，巨量的庫存壓力之下，內銷排產出現了斷崖式下跌，同比降幅超過30%，透出了來自市場的絲絲涼意。
      空調行業似乎要迎來行業增長拐點。
      要知道，巨量庫存簡直是中國空調行業如宿命般的詛咒。超過5000萬臺的庫存，意味著2019年，空調行業絕不會平靜，狼多肉少，殘酷的競爭一觸即發。渠道庫存居高不下，空調行業壓力仍然巨大，有業內人士預期，19年4-5月，內銷市場大概率會出現斷崖式下跌。事實上，緊縮型財政和貨幣政策在壓縮流通后，不少空調廠商會進入資金緊張狀態，而房地產市場在宏觀調控舉措下難免也顯露出疲態，從既有態勢看來，房地產給予空調市場的驅動力只會逐漸弱化。因此，無論是經濟增長新動能還未出現的宏觀環境，還是耐用消費品消費達到相對飽和的居民消費環境，國內空調市場的大環境也并不樂觀。
      不過值得注意的是，19年年初，空調企業間生存的壓力、競爭的壓力、爭取上位的驅動使得各企業排產策略出現了明顯的兩極分化——部分企業排產相比同期高位水平持平甚至增長，部分企業則下跌甚至大幅下跌。但19年第一季度空調企業的排產相比同期有所下降且下降幅度相比18年下半年已經明顯收窄。因此，在國內家用空調市場零售總體規模沒有放量增長、渠道庫存仍處于高水平之際，在房地產市場顯現、原油價格繼續低迷、未來天氣未知之時，后市如何判斷，仍然存在非常大的不確定性。
      山雨欲來風滿樓。空調渠道庫存相比同期更高，渠道庫存壓力更大，空調企業是將繼續延續渠道壓庫，還是再現18年循環，抑或是保持19年第一季度非理性高位排產然后從第二季度開始再現斷崖式下跌？讓市場來揭曉答案吧。